El directorio del\u00a0Fondo Monetario Internacional\u00a0aprob\u00f3 la octava revisi\u00f3n de metas y habilit\u00f3 un desembolso de casi\u00a0USD 800 millones\u00a0que impactar\u00e1 en las reservas del Banco Central en las pr\u00f3ximas horas. Desde ahora comenzar\u00e1 un nuevo cap\u00edtulo en la relaci\u00f3n con el FMI: el Gobierno buscar\u00e1 iniciar de manera formal las negociaciones hacia un\u00a0programa nuevo\u00a0que tenga\u00a0financiamiento adicional, como forma de apurar la salida del cepo cambiario.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl programa sigue firmemente encaminado, habi\u00e9ndose cumplido con margen todos los criterios cuantitativos de rendimiento para finales de marzo de 2024\u2033, mencion\u00f3 el comunicado oficial. \u201cPara mantener el progreso es necesario\u00a0mejorar la calidad del ajuste fiscal, dar los primeros pasos hacia un marco mejorado de pol\u00edtica monetaria y cambiaria, y aplicar\u00a0reformas para desbloquear el crecimiento, el empleo formal y la inversi\u00f3n\u201d, ampli\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEl Directorio enfatiz\u00f3 que para mantener los s\u00f3lidos avances se requiere mejorar la calidad del ajuste fiscal, iniciar pasos hacia un marco mejorado de pol\u00edtica monetaria y cambiaria, e implementar la agenda estructural. Tambi\u00e9n ser\u00e1 necesario proseguir los esfuerzos para\u00a0apoyar a los m\u00e1s vulnerables, ampliar el apoyo pol\u00edtico y garantizar la agilidad en la formulaci\u00f3n de las pol\u00edticas\u201d, plantearon.<\/p>\n\n\n\n
Por \u00faltimo, el organismo consider\u00f3 que \u201ctambi\u00e9n ser\u00e1 necesario proseguir los esfuerzos para apoyar a los m\u00e1s vulnerables, ampliar el apoyo pol\u00edtico y garantizar la agilidad en la formulaci\u00f3n de las pol\u00edticas\u201d. El Fondo inform\u00f3 que otorg\u00f3 waivers por el esquema de d\u00f3lar exportador blend <\/em>de 80% al d\u00f3lar oficial y 20% al contado con liquidaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n El\u00a0board<\/em>\u00a0debati\u00f3 este jueves el informe sobre la econom\u00eda argentina y las medidas del Gobierno que elabor\u00f3 el staff t\u00e9cnico del organismo y dio el visto bueno al cumplimiento de los objetivos fiscales y de reservas del primer trimestre del a\u00f1o. Tras ese aval entre los directores del FMI, el BCRA recibi\u00f3 los 600 millones de Derechos Especiales de Giro (USD 793 millones a la tasa de cambio de hoy) previstos para esta instancia.<\/p>\n\n\n\n La discusi\u00f3n en el directorio dio luz verde al giro de divisas luego de concluir que el Gobierno cumpli\u00f3 con margen la meta fiscal y de acumulaci\u00f3n de reservas del primer trimestre. De acuerdo a estimaciones de la consultora PxQ, el acopio de d\u00f3lares en las arcas del BCRA a fines de marzo fue\u00a0USD 2.800 millones por encima\u00a0de lo exigido, mientras que el super\u00e1vit primario fue\u00a02,9 billones de pesos m\u00e1s alto\u00a0de lo que requer\u00eda el programa a esa altura del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n Quedan en el marco del programa\u00a0Extended Fund Facility<\/em>\u00a0(EFF) actual dos revisiones trimestrales m\u00e1s: una prevista para\u00a0agosto\u00a0y la d\u00e9cima y \u00faltima para\u00a0noviembre, ambas con desembolsos menores esperados, de entre\u00a0530 y 550 millones de d\u00f3lares\u00a0respectivamente. Con esas dos evaluaciones de metas terminar\u00eda esta etapa del programa actual, que contin\u00faa con la devoluci\u00f3n del pr\u00e9stamo propiamente dicho, a partir de\u00a02026 y hasta el 2032.<\/p>\n\n\n\n De todas formas, tras la aprobaci\u00f3n de la octava revisi\u00f3n de hoy comenzar\u00e1n las\u00a0negociaciones formales\u00a0hacia un acuerdo nuevo, con caracter\u00edsticas y alcances que todav\u00eda no est\u00e1n determinados, pero que incluir\u00e1n, adem\u00e1s de la voluntad del FMI de aportar fondos frescos adicionales -lo que requerir\u00e1 el respaldo del Congreso-, un consenso sobre cu\u00e1l ser\u00e1 la\u00a0nueva pol\u00edtica cambiaria y el esquema monetario\u00a0en lo sucesivo.<\/p>\n\n\n\n Este viernes un primer paso en la nueva etapa entre el Poder Ejecutivo y el Fondo Monetario tendr\u00e1 lugar en Bari, Italia, cuando el presidente\u00a0Javier Milei\u00a0sostenga una reuni\u00f3n bilateral con la directora gerente del organismo\u00a0Kristalina Georgieva. Ser\u00e1 el segundo cara a cara entre ambos desde el cambio de gobierno, tras el encuentro en Davos, en enero, d\u00edas despu\u00e9s del acuerdo por la s\u00e9ptima revisi\u00f3n de metas.<\/p>\n\n\n\n El calendario es a\u00fan incierto, el ministro de Econom\u00eda\u00a0Luis Caputo\u00a0asegur\u00f3 que la negociaci\u00f3n\u00a0\u201cllevar\u00e1 tiempo\u201d\u00a0y el Fondo Monetario da pocos indicios de qu\u00e9 es lo que est\u00e1 dispuesto a discutir para un programa nuevo. El equipo econ\u00f3mico se propone que la asistencia del FMI le ayude a acelerar la salida de los controles cambiarios.<\/p>\n\n\n\n De los cuatro requisitos que Caputo se traz\u00f3, el que asoma como el\u00a0m\u00e1s decisivo\u00a0y por el momento m\u00e1s lejanos a ser cumplido es el de\u00a0acumulaci\u00f3n de reservas. Es un frente, adem\u00e1s, que empez\u00f3 a ser mirado de reojo por el mercado, que esperaba a esta altura del a\u00f1o un ritmo de acopio de divisas m\u00e1s alto que el actual por la exportaci\u00f3n de la soja.<\/p>\n\n\n\n Fuentes oficiales aseguran que las conversaciones con el FMI hacia un programa nuevo ya hab\u00edan comenzado, al menos de manera informal, en las \u00faltimas semanas. Las estimaciones de mercado sobre qu\u00e9 cantidad de desembolsos deber\u00eda negociar con el FMI son variables, con un m\u00e1ximo de unos\u00a0USD 15.000 millones, pero con pron\u00f3sticos de sumas menores. Una variante a explorar es que no sea solo el Fondo el que aporte d\u00f3lares sino tambi\u00e9n un paquete de financiamiento desde otros organismos y prestamistas multilaterales.<\/p>\n\n\n\n El coraz\u00f3n de la discusi\u00f3n que se abrir\u00e1 con el FMI parece ser el pr\u00f3ximo\u00a0esquema monetario\u00a0que buscar\u00e1 adoptar el Gobierno. Tanto el Ejecutivo como el Fondo le pusieron nombre:\u00a0competencia de monedas. El organismo fue m\u00e1s all\u00e1 y ejemplific\u00f3 con\u00a0Uruguay y Per\u00fa\u00a0como casos testigo.<\/p>\n\n\n\n El debate se centra en todo lo que rodear\u00e1 a ese esquema y c\u00f3mo se llegar\u00e1 a \u00e9l. El FMI pulse\u00f3, en los \u00faltimos meses, por una\u00a0tasa de inter\u00e9s real positiva\u00a0y un\u00a0crawling peg<\/strong><\/em>\u00a0m\u00e1s acelerado. Sobre el primer tema, Caputo anunci\u00f3 este mi\u00e9rcoles que la etapa de la licuaci\u00f3n de pasivos del BCRA en pesos por la tasa negativa termin\u00f3 con la licitaci\u00f3n de letras que llev\u00f3 adelante Finanzas esta semana. Horas antes hab\u00eda descartado una aceleraci\u00f3n del ritmo de la devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial y un retoque al esquema 80\/20 de liquidaci\u00f3n de exportaciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El directorio del\u00a0Fondo Monetario Internacional\u00a0aprob\u00f3 la octava revisi\u00f3n de metas y habilit\u00f3 un desembolso de casi\u00a0USD 800 millones\u00a0que impactar\u00e1 en las reservas del Banco Central en las pr\u00f3ximas horas. 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