Mientras en el mercado cambiario se sostuvo hoy la din\u00e1mica a la baja de todas las cotizaciones del d\u00f3lar, una nueva pol\u00e9mica por una medida del Banco Central concentr\u00f3 toda la atenci\u00f3n y siembra dudas ahora sobre el verdadero motivo detr\u00e1s de la ca\u00edda de las cotizaciones.<\/p>\n\n\n\n
Con impacto similar a lo que fue en 2015 los contratos de d\u00f3lar futuro vendidos por el Banco Central para contener las expectativas de devaluaci\u00f3n, un nuevo instrumento que coloc\u00f3 el BCRA entre bancos, importadores y peque\u00f1as y medianas empresas encendi\u00f3 todas las alarmas, Se trata de las Lediv, letras internas que ajustan por la variaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial, que en la pr\u00e1ctica funcionaron como seguro de cambio especialmente para Pymes importadoras.<\/p>\n\n\n\n
La medida, que seg\u00fan los analistas ten\u00eda el sentido de otorgar cobertura a empresas calificadas ante la imposibilidad de acceder al mercado para pagar importaciones, adem\u00e1s de bancos, se convirti\u00f3 en una nueva complicaci\u00f3n para la pr\u00f3xima gesti\u00f3n econ\u00f3mica ya que el stock de ese instrumento casi se duplic\u00f3 durante este mes, ante la perspectiva de un shock devaluatorio. Al viernes \u00faltimo, de acuerdo a la informaci\u00f3n oficial, el volumen total de Lediv alcanzaba los USD 5.000 millones, con un aumento en el mes de USD 2.800 millones.<\/p>\n\n\n\n
Ese salto cobr\u00f3 notoriedad cuando a media ma\u00f1ana se difundi\u00f3 una nueva normativa del BCRA que restringe el acceso a estos instrumentos. Ahora, s\u00f3lo bancos con dep\u00f3sitos vinculados al d\u00f3lar oficial, petroleras que hayan incrementado su producci\u00f3n y Pymes que importan ser\u00e1n los \u00fanicos habilitados. Con esta decisi\u00f3n, el Banco Central dio marcha atr\u00e1s con la normativa dispuesta el jueves pasado en la que tambi\u00e9n los exportadores estaban habilitados a invertir en Leliq. Esa posibilidad, advirtieron en el mercado, alent\u00f3 un nuevo \u201crulo\u201d por el cual los exportadores que ingresaron divisas con el r\u00e9gimen vigente, 50% a trav\u00e9s del mercado financiero, hoy a $844 y el resto al d\u00f3lar oficial, pudieron colocar ese 50% en las ahora c\u00e9lebre Lediv, lo que les permite, en definitiva, anticiparse a la devaluaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
El economista de Romano Group, Salvador Vitelli, explic\u00f3 en detalle en sus redes c\u00f3mo funciona el mecanismo con estos instrumentos. Seg\u00fan precis\u00f3, las Lediv son letras d\u00f3lar linked a tasa 0% que emite el BCRA, rescatables en cualquier momento al 100% de su valor t\u00e9cnico con plazo de 180 a 365 d\u00edas. Eso significa que algunos sectores pod\u00edan con sus pesos d\u00e1rselos al BCRA, para que esos pesos sigan la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar oficial y que adem\u00e1s puedan cobrarse en cualquier momento.<\/p>\n\n\n\n
\u201cPor ejemplo, cuando hubo devaluaci\u00f3n post-PASO y el tipo de cambio aument\u00f3 22%, aquellos que colocaron sus pesos el d\u00eda previo, pod\u00edan rescatar luego su capital con 22%\u201d de ganancia explic\u00f3 Vitelli. \u201cSe dolarizan al tipo de cambio oficial, es decir, a $359\u2033, advirti\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
En las \u00faltimas semanas, el volumen total de esas letras comenz\u00f3 a crecer vertiginosamente lo que motiv\u00f3 al Central a modificar la normativa vigente hasta hoy.<\/p>\n\n\n\n
Ese mecanismo, creen algunos, podr\u00eda haber alimentado la oferta en el segmento financiero del d\u00f3lar, contribuyendo a la baja de las cotizaciones. \u201cCada 2 d\u00f3lares que liquidaba una empresa que exporta e importa, 1 lo hac\u00eda a CCL $900 como exportador .Y despu\u00e9s como importador pod\u00eda ir con pesos al seguro de cambio, las Lediv, que ajusta por variaci\u00f3n del oficial\u201d, apunt\u00f3 el economista Am\u00edlcar Collante.<\/p>\n\n\n\n
Con todo, al margen de ese rulo <\/em>que hoy se vio restringido, el mercado cambiario sigue reflejando una marcada descompresi\u00f3n de las tensiones acumuladas durante la previa electoral tanto ante la perspectiva de una dolarizaci\u00f3n desordenada como la de continuidad de pol\u00edticas expansivas en el frente fiscal y monetario que derivaran en una crisis descontrolada. Todas las cotizaciones del d\u00f3lar volvieron a anotar hoy una nueva baja: la m\u00e1s pronunciada se produjo en el d\u00f3lar Bolsa, que anot\u00f3 un retroceso de m\u00e1s de 6% hasta los $859 mientras que el contado con liquidaci\u00f3n tambi\u00e9n consolid\u00f3 su baja de los d\u00edas anteriores, a\u00fan m\u00e1s pronunciada, y se ubic\u00f3 debajo de los $844 y tambi\u00e9n el d\u00f3lar libre baj\u00f3 $45 para cerrar en $945, acopl\u00e1ndose a la tendencia de convergencia hacia el precio del d\u00f3lar futuro a fin de diciembre, estable en torno a los $800, con la que abri\u00f3 esta semana el mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Mientras en el mercado cambiario se sostuvo hoy la din\u00e1mica a la baja de todas las cotizaciones del d\u00f3lar, una nueva pol\u00e9mica por una medida del Banco Central concentr\u00f3 toda la atenci\u00f3n y siembra dudas ahora sobre el verdadero motivo detr\u00e1s de la ca\u00edda de las cotizaciones. Con impacto similar a lo que fue en […]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":2625,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[6,35],"tags":[288,438,38,85],"class_list":["post-5640","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-pais","tag-bcra","tag-dolar","tag-economia","tag-pais"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5640","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5640"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5640\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5641,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5640\/revisions\/5641"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2625"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5640"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5640"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5640"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}