La Comisi\u00f3n Nacional de Valores (CNV) dict\u00f3 una resoluci\u00f3n que pone nuevas restricciones para la operatoria con d\u00f3lares financieros, aunque aclar\u00f3 que \u201cno afectar\u00e1 a los inversores que utilizan el canal burs\u00e1til para dolarizarse\u201d. No obstante, desde ma\u00f1ana la compraventa de d\u00f3lar MEP y de contado con liquidaci\u00f3n tendr\u00e1 nuevas limitaciones que se suman al intrincado esquema de controles cambiarios.<\/p>\n\n\n\n
La medida, seg\u00fan explic\u00f3 el organismo regulador, \u201cagrega una limitaci\u00f3n a la operatoria en los d\u00f3lares financieros en diferentes plazos, algo que s\u00f3lo utilizan inversores sofisticados tratando de obtener una rentabilidad con bajo riesgo. A partir de ahora, para poder comprar un bono denominado en d\u00f3lares con liquidaci\u00f3n en moneda extranjera, en un plazo de liquidaci\u00f3n menor que 48 horas, el inversor no tiene que haber vendido en los 15 d\u00edas anteriores (y se compromete a no hacerlo en los 15 d\u00edas subsiguientes) bonos soberanos denominados en d\u00f3lares con liquidaci\u00f3n en moneda extranjera\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Desde la CNV aclararon que la medida \u201csolamente afecta a inversores sofisticados\u00a0o arbitrajistas, que suelen realizar operaciones para explotar diferencias de precios de activos iguales o similares en distintas ruedas de negociaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n
La medida busca impedir la compra de bonos en d\u00f3lares con liquidaci\u00f3n en contado inmediato o a 24 horas concertando su venta a 48 horas, una operaci\u00f3n destinada a hacer una diferencia en el corto plazo. Por eso, en adelante quienes operen de esa forma deber\u00e1n esperar 15 d\u00edas para volver a hacerlo y, a su vez, deber\u00e1n certificar no haber comprado t\u00edtulos en d\u00f3lares en los 15 d\u00edas anteriores.<\/p>\n\n\n\n
Los Agentes de Liquidaci\u00f3n y Compensaci\u00f3n (Alyc) deber\u00e1n requerir una Declaraci\u00f3n Jurada a los inversores en la que conste el cumplimiento del plazo previo y se asegure el del plazo posterior. Esa exigencia deber\u00e1 hacerse \u201cen forma previa a concertar las operaciones\u201d para que \u201cconste el cumplimiento de lo aqu\u00ed establecido\u201d, seg\u00fan la resoluci\u00f3n de la CNV, la cual deber\u00e1 ser conservada en los correspondientes legajos.<\/p>\n\n\n\n
Cabe aclarar que\u00a0la opci\u00f3n de comprar un bono con pesos y venderlo en d\u00f3lares, todo en contado inmediato, seguir\u00e1 estando permitida.\u00a0Esta forma de comprar d\u00f3lar MEP es la m\u00e1s recomendada en el mercado para dolarizar carteras dentro del mercado formal y sin tener que poner l\u00edmites a la cantidad de divisas a adquirir, incluso entre el p\u00fablico minorista.<\/p>\n\n\n\n
La nueva restricci\u00f3n, que entrar\u00e1 en vigencia de manera inmediata, apunta a quienes quieran comprar y vender v\u00eda d\u00f3lar MEP para asegurarse una ganancia con la diferencia de los plazos, operando en plazos inferiores a 48 horas. En medio de la tensi\u00f3n cambiaria, este \u201crulo\u201d aprovechando ese arbitraje entre el contado inmediato y las 48 horas se hab\u00eda vuelto frecuente y, seg\u00fan entendi\u00f3 la CNV, trajo excesiva volatilidad a las cotizaciones.<\/p>\n\n\n\n
Fuentes del organismo regulador se\u00f1alaron que con esta decisi\u00f3n \u201cse perfeccion\u00f3 la regulaci\u00f3n con la finalidad de\u00a0garantizar que el volumen de negociaci\u00f3n en bonos soberanos en d\u00f3lares sea genuino, eliminando la influencia de arbitrajes y asegurando una representaci\u00f3n m\u00e1s fiel de las transacciones reales de activos\u201d.<\/p>\n\n\n\n
En los considerandos de la Resoluci\u00f3n 969, la CNV justific\u00f3 la decisi\u00f3n al asegurar: \u201cEn el actual contexto econ\u00f3mico imperante y en el marco de la reciente evoluci\u00f3n del mercado de cambios, se torna necesario\u00a0reducir la volatilidad de las variables financieras\u00a0y contener el impacto de las oscilaciones de los flujos financieros sobre el normal funcionamiento de la econom\u00eda real, as\u00ed como el impacto de las operaciones instrumentadas en el mercado de capitales a trav\u00e9s de la compra venta simult\u00e1nea de valores negociables\u201d.<\/p>\n\n\n\n
El\u00a0d\u00f3lar MEP, la paridad burs\u00e1til que se puede operar sin l\u00edmite y con transacciones legales,\u00a0convive con el estricto control de cambios. El tipo de cambio que resulta de su movimiento m\u00e1s habitual (se compra un bono en d\u00f3lares en la Bolsa con pesos y pasado el parking de 24 o 48 horas se revende contra d\u00f3lares) viene resultando un indicador claro de la creciente dolarizaci\u00f3n de carteras de toda clase.<\/p>\n\n\n\n
Hoy cerr\u00f3 en torno a los 512 pesos. Dada la demanda de divisas preelectoral es com\u00fan que los tenedores de d\u00f3lares quieran obtener cada vez m\u00e1s pesos por vender su tenencia. Ejemplo de ello es el d\u00f3lar libre, que es operado a un r\u00e9cord de 560 pesos.<\/p>\n\n\n\n
Para que el MEP no se dispare a esos valores, el Banco Central interviene con la oferta de d\u00f3lares contra bonos en el segmento PPT (Prioridad Precio Tiempo) de ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos) donde se cursa el mayor flujo de la demanda del d\u00f3lar Bolsa.<\/p>\n\n\n\n
Esta intervenci\u00f3n cambiaria en el mercado secundario de bonos que efect\u00faa la entidad monetaria tambi\u00e9n\u00a0exige un sacrificio de reservas. Los analistas advirtieron que esta intervenci\u00f3n se intensific\u00f3 a partir del 24 de julio, cuando la vigencia de un nuevo d\u00f3lar agro a $340 le permiti\u00f3 al Central comprar cerca de USD 1.000 millones en el mercado de cambios.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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