Los pr\u00e9stamos en pesos a empresas y personas aumentaron en mayo, alcanzando el mayor nivel desde 2021, aunque el costo financiero contin\u00faa alto en valores reales. Los factores determinantes.<\/p>\n\n\n\n
\u201cTodo marcha de acuerdo al plan\u201d (TMAP) sostienen a menudo en Econom\u00eda, en alusi\u00f3n a la sostenida baja de la tasa de inflaci\u00f3n, la mejora en el perfil y estructura de tasas, plazos y monedas de la deuda de la Administraci\u00f3n p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
No obstante, no se advierte lo mismo en el caso de las tasas de inter\u00e9s para la captaci\u00f3n de dep\u00f3sitos y cargos en las l\u00edneas de cr\u00e9dito de las entidades financieras con el sector privado, m\u00e1s en el caso de familias que de empresas.<\/p>\n\n\n\n
El \u00faltimo informe monetario mensual del Banco Central, correspondiente a mayo, destaca: \u201clos dep\u00f3sitos a plazo fijo registraron una ca\u00edda, con un comportamiento diferencial por tipo de depositante, siendo las prestadoras de servicios financieros las principales responsables de la contracci\u00f3n del mes. Por su parte, el resto de las personas jur\u00eddicas y las personas humanas recompusieron sus tenencias desde mediados de abril. Como resultado, el M3 privado (agregado monetario amplio que incluye la base monetaria, m\u00e1s dep\u00f3sitos a la vista y a plazo) mostr\u00f3 un aumento promedio mensual de $2,3 billones, lo que implic\u00f3 una contracci\u00f3n de 1,1% en t\u00e9rminos reales y sin estacionalidad\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Ese desempe\u00f1o ayuda a explicar por qu\u00e9 las entidades mantienen una pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s que en los \u00faltimos 12 meses no acompa\u00f1\u00f3 el sendero descendente de la inflaci\u00f3n para no s\u00f3lo retener a los clientes de esa franja, sino tambi\u00e9n intentar captar nuevos.<\/p>\n\n\n\n
Al mismo tiempo, esa pol\u00edtica fue funcional al objetivo del Gobierno de\u00a0recuperar el valor del peso\u00a0y evitar presiones alcistas en el mercado de cambios, con efectos potencialmente desestabilizadores sobre el resto de las variables macroecon\u00f3micas, en particular la\u00a0inflaci\u00f3n<\/a>: \u201cPor un lado, act\u00faan como un ancla para evitar presiones cambiarias, especialmente tras la reciente flexibilizaci\u00f3n del cepo; y por otro, desalientan el financiamiento en pesos y fuerzan a las empresas a utilizar sus propias divisas como capital de trabajo, una alternativa relativamente m\u00e1s conveniente que endeudarse a estos niveles de tasa\u201d, sostienen los economistas de Invecq Consultora.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed, de haber\u00a0heredado el equipo econ\u00f3mico tasas reales de inter\u00e9s negativas<\/strong>\u00a0(menores que la inflaci\u00f3n), con un bache de m\u00e1s de 12% en diciembre 2023, inicia un recorrido descendente, hasta convertirse en reales positivas entre octubre de 2024 y enero de 2025, vuelven a la zona negativa en el trimestre febrero a abril y en mayo recuperan la senda de\u00a0ganancia efectiva para el ahorrista<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n