Los expertos estuvieron haciendo proyecciones del precio del d\u00f3lar para hoy y de la tasa de inter\u00e9s que puede subir y volver al carry trade (vender d\u00f3lares para invertir en pesos).<\/p>\n\n\n\n
Las\u00a0LECAP<\/strong>, las letras del Tesoro a tasa fija y las\u00a0BONCAP\u00a0<\/strong>rend\u00edan hasta 40% anual contra una tasa de referencia del\u00a0Banco Central<\/strong>\u00a0de 29%.<\/p>\n\n\n\n Los analistas coincid\u00edan en un d\u00f3lar que\u00a0puede abrir hoy a $1.250\u00a0<\/strong>y con una tendencia a la baja en el futuro por la mayor liquidaci\u00f3n del agro.<\/p>\n\n\n\n Pero hay detalles en la salida del cepo que parecen m\u00ednimos, pero son elementales para la vida cotidiana. Se elimin\u00f3 la restricci\u00f3n de hacer transferencias en d\u00f3lares a otras cuentas o de comprar\u00a0d\u00f3lar MEP<\/strong>\u00a0en la Bolsa y tener que depositarlo en una cuenta bancaria. Por caso, la compra y venta de departamentos gana en seguridad porque el pago se puede hacer con una transferencia sin transportar el efectivo.<\/p>\n\n\n\n De todas maneras, el sistema comenzar\u00e1 a funcionar a pleno el mi\u00e9rcoles porque el lunes y el martes los bancos deber\u00e1n adaptar sus sistemas a esta salida casi plena del cepo cambiario.<\/p>\n\n\n\n Para la consultora de Marull, \u201cla nueva oferta estar\u00e1 en exportadores de agro (d\u00f3lar blend el viernes cerr\u00f3 en $1.130) y puede haber Inversores que esperaban otro d\u00f3lar para entrar v\u00eda MLC (miner\u00eda, Vaca Muerta); la nueva demanda es m\u00e1s acotada: ser\u00e1 de personas f\u00edsicas (que ahora est\u00e1n sin l\u00edmite y pueden comprar m\u00e1s de USD 2 millones) + Importadores (ahora pagan cash) + Importadores que (por \u00fanica vez) le perdonan la restricci\u00f3n cruzada (hicieron CCL). Cabe recordar que los stocks encepados (dividendos + Deudas viejas) no est\u00e1n porque van a ir por BOPREAL (pueden ser USD 15 mil millones entre dividendos y deudas viejas)\u201d.<\/p>\n\n\n\n La consultora estima que \u201cel BCRA puede subir la tasa de referencia de 29% a 35% anual para dar una se\u00f1al. Si se mueve m\u00e1s agresivo, la iguala la LECAP de 40% (no lo vemos)\u201d. \u201cHoy LECAP opera en 40% y deber\u00eda bajar un poco si el BCRA vuelve a comprar reservas\u201d, aclararon.<\/p>\n\n\n\n A su vez, plantearon que, con el levantamiento del cepo, los bonos en d\u00f3lares deber\u00edan subir fuerte; \u201cel driver es que el BCRA vuelva a comprar Reservas\u201d. Sobre las acciones, prev\u00e9n que ser\u00e1 \u201cmuy positivo; sobre todo bancos (vuelven a tener el negocio de d\u00f3lar en Argentina), Vaca Muerta y mineras. Se hablar\u00e1 nuevamente de la reclasificaci\u00f3n de argentina a Mercado Emergente<\/strong>\u201c.<\/p>\n\n\n\n Sobre la nueva inflaci\u00f3n, agregaron: \u201cAsumiendo que el d\u00f3lar oficial termina en abril en $1250 y un traslado a inflaci\u00f3n acotado, proyectamos abril y mayo estar\u00edan en torno a 5% mensual y luego bajar\u00eda a menos del 2%; terminando en 35% en 2025<\/strong> (los Bonos el viernes descontaban 40% en inflaci\u00f3n). Suponemos alguna reapertura de paritarias y postergaci\u00f3n de ajustes de tarifas y naftas\u201d.<\/p>\n\n\n\n La Fundaci\u00f3n Capital<\/strong>, por su parte, indica que \u201clas autoridades buscan que haya cierto desv\u00edo del flujo de operaciones hacia el mercado oficial de cambios, respaldado en un ingreso de divisas muy relevante no s\u00f3lo proveniente del acuerdo con el FMI, sino tambi\u00e9n de otros organismos internacionales (USD 3.600 millones esperados a junio) y la posibilidad de alg\u00fan repo (USD 2.000 millones). Se espera as\u00ed, que estos casi USD 20.000 millones que ingresar\u00edan en el corto plazo funcionen como disuasivos de una mayor demanda. Con la recapitalizaci\u00f3n inmediata del Banco Central gracias a los fondos del acuerdo, si bien la meta de acumulaci\u00f3n de reservas podr\u00eda considerarse exigente (siendo que existen ajustadores de fondos de organismos internacionales y no se consideran los desembolsos del FMI), el poder de fuego de la entidad se ve fuertemente reforzado. M\u00e1s a\u00fan, ingresando en la \u00e9poca de cosecha gruesa\u201d.<\/p>\n\n\n\n La fundaci\u00f3n, dirigida por Carlos P\u00e9rez<\/strong>, agrega que \u201cen este sentido, m\u00e1s all\u00e1 de las bandas expl\u00edcitas de tipo de cambio entre $1.000 y $ 1.400 (con ajuste hacia arriba y hacia abajo del 1% mensual), la autoridad monetaria se guarda la posibilidad de intervenir dentro de estos l\u00edmites, aunque probablemente haya alg\u00fan condicionamiento impl\u00edcito del FMI. Esto permite acotar la volatilidad en un escenario de mayor flexibilizaci\u00f3n<\/strong>. M\u00e1s a\u00fan, frente a un contexto internacional muy incierto. Las autoridades anticiparon a abril el escenario previsto post elecciones, reduciendo as\u00ed parte del riesgo cambiario, pero incrementando el desaf\u00edo en la nominalidad de la econom\u00eda. En definitiva, el equipo econ\u00f3mico decidi\u00f3 adelantar el \u201cd\u00eda D\u201d post electoral, migrando hacia un escenario que se preve\u00eda de menor probabilidad de ocurrencia (de reacomodamiento cambiario), aunque m\u00e1s consistente\u201d.<\/p>\n\n\n\n Hacia el futuro, la consultora advierte que \u201ccon una nominalidad cambiaria e inflacionaria mayor, los ingresos de la poblaci\u00f3n se ver\u00e1n condicionados, en un marco donde la recuperaci\u00f3n previa fue s\u00f3lo parcial. Los efectos de esto se advertir\u00e1n en materia de consumo, aunque en actividad econ\u00f3mica el impacto ser\u00e1 limitado por el mayor peso estacional de la actividad agr\u00edcola en el segundo trimestre del a\u00f1o. Hacia el segundo semestre, en un escenario donde el pass through se mantiene acotado, se continuar\u00eda con la recuperaci\u00f3n del PBI. De este modo, el escenario privilegia el retorno a la acumulaci\u00f3n de reservas internacionales, con un tipo de cambio real m\u00e1s alto, pero con el riesgo de una mayor nominalidad en un a\u00f1o electoral. Si bien la mayor flexibilizaci\u00f3n del esquema cambiario es un paso en la normalizaci\u00f3n de la econom\u00eda dom\u00e9stica, en un contexto internacional m\u00e1s incierto es un desaf\u00edo no menor. La licitaci\u00f3n del Tesoro de hoy ser\u00e1 un test para el programa, por lo cual se ha ofrecido un amplio abanico de opciones (d\u00f3lar link, tasa fija, tasavariable, CER)\u201d.<\/p>\n\n\n\n La consultora F2 de Andr\u00e9s Reschini<\/strong> advierte que el mercado de futuros \u201coper\u00f3 firme y sin cambios relevantes en el tramo m\u00e1s corto y con alzas de hasta 1,53% en el tramo medio de la curva. El volumen alcanz\u00f3 1.006.624 contratos y el inter\u00e9s abierto agreg\u00f3 otros 117 millones alcanzando los 3,5 mil millones en total, algo que no tuvo una escalada desmedida. Fin de abril en $1.191 se encuentra a 0,8% de la mitad de camino entre los $1.409 y $994 que establecer\u00eda la banda para fin de abril, aunque tiene una amplitud del 42% y no hay certeza de d\u00f3nde puede terminar cerrando. Esta brecha de banda se va ensanchando y llevar\u00e1 mayor dinamismo al mercado de futuros. La decisi\u00f3n del equipo econ\u00f3mico es audaz. Si desarmaban el blend la brecha iba a tensar y si FMI no dejaba usar los fondos para intervenir con el esquema anterior, entonces hab\u00eda que flexibilizar para que la demanda en los d\u00f3lares financieros sea menor. De todos modos, esta flexibilizaci\u00f3n fue mayor a lo que el mercado esperaba\u201d.<\/p>\n\n\n\n F2 opina que \u201cel esquema apunta a atraer divisas por inversiones con un mercado de cambios m\u00e1s normalizado, pero lo m\u00e1s probable es que los inversores mantengan la cautela hasta tener cierta certeza de que el oficialismo saldr\u00e1 favorecido en las elecciones de medio t\u00e9rmino. Hasta entonces el esquema estar\u00e1 a prueba y la pol\u00edtica jugar\u00e1 un rol preponderante ya que habr\u00e1 un impacto inflacionario a ra\u00edz de este cambio que causar\u00e1 malestar en la sociedad. Por otra parte, como ya mencion\u00f3 en entregas anteriores, la rigidez del crawl al 1% era una debilidad ante un escenario internacional en el que la guerra comercial caus\u00f3 devaluaci\u00f3n de las monedas de nuestros principales socios comerciales y menores perspectivas de crecimiento. En este sentido, con este esquema cambiario, la Argentina gana cintura para poder acompa\u00f1ar a las fluctuaciones de las monedas de los competidores y no caer en mayores riesgos en cuanto a acumulaci\u00f3n de reservas\u201d.<\/p>\n\n\n\n Para hoy se espera una excelente jornada para bonos y acciones.\u00a0Estados Unidos<\/strong>\u00a0acompa\u00f1a. Los principales \u00edndices de\u00a0Wall Street<\/strong>\u00a0sub\u00edan anoche. El\u00a0Nasdaq<\/strong>aumentaba el 0,90% y el\u00a0S&P 500<\/strong>, el 0,50%. Las\u00a0Bolsas de Europa<\/strong>\u00a0y\u00a0Asia<\/strong>estaban en verde \u00bfAguardan alg\u00fan acercamiento entre China y Estados Unidos?.<\/p>\n\n\n\n El oro que hab\u00eda abierto negativo a las 23.00 revirti\u00f3 la tendencia y sub\u00eda el 0,35%. El petr\u00f3leo Brent, de referencia en la Argentina, bajaba el 0,45% al igual que el trigo, la soja y el ma\u00edz.<\/p>\n\n\n\n El humor para la licitaci\u00f3n del Tesoro de hoy donde se renuevan $6,6 billones mejor\u00f3 y las acciones petroleras y de bancos podr\u00edan ser las m\u00e1s atractivas. No se descarta la suba de los bonos CER por la mayor inflaci\u00f3n que traer\u00e1 esta liberaci\u00f3n del cepo.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los expertos estuvieron haciendo proyecciones del precio del d\u00f3lar para hoy y de la tasa de inter\u00e9s que puede subir y volver al carry trade (vender d\u00f3lares para invertir en pesos). Las\u00a0LECAP, las letras del Tesoro a tasa fija y las\u00a0BONCAP\u00a0rend\u00edan hasta 40% anual contra una tasa de referencia del\u00a0Banco Central\u00a0de 29%. Los analistas coincid\u00edan […]<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":13353,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[6,118],"tags":[19,85],"class_list":["post-13351","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-sociedad","tag-mundo","tag-pais"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13351","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13351"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13351\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13354,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13351\/revisions\/13354"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/13353"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13351"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13351"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/horapicodigital.com.ar\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13351"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<b>La consultora ve dos riesgos pol\u00edticos:<\/b><\/h2>\n\n\n\n
\n