En el Poder Ejecutivo creen que un cisne negro era esperable en los mercados internacionales y que continuar\u00e1 la ortodoxia fiscal y monetaria. Las alertas del mercado sobre el esquema cambiario y la urgencia por los d\u00f3lares desde Washington.<\/p>\n\n\n\n
El sacud\u00f3n en los mercados internacionales en este\u00a0\u201clunes negro\u201d<\/strong>\u00a0con pantallas financieras en rojo y destrucci\u00f3n de valor de empresas en todo el mundo encontr\u00f3 al Gobierno inclinado hacia un acuerdo urgente con el\u00a0Fondo Monetario Internacional<\/strong>\u00a0que le permita reforzar las reservas del Banco Central para capear el temporal externo. En el Poder Ejecutivo aseguran que una correcci\u00f3n fuerte de los activos financieros globales era esperable y que necesitar\u00e1n continuar con las se\u00f1ales de ortodoxia fiscal y monetaria para evitar un impacto mayor.<\/p>\n\n\n\n El golpe en la mesa que represent\u00f3 para la econom\u00eda mundial la imposici\u00f3n de aranceles por parte de los Estados Unidos aliment\u00f3 los temores a un desplome financiero que preanuncie una recesi\u00f3n global. Los mercados, desde Asia hasta los paneles l\u00edderes de\u00a0Wall Street<\/strong>, absorbieron el shock con marcadas ca\u00eddas y algunos vaivenes, entre versiones de un congelamiento de los nuevos aranceles, y una desmentida luego por la Casa Blanca que propici\u00f3 nuevos\u00a0desplomes burs\u00e1tiles<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n En el plano local, el equipo econ\u00f3mico sigui\u00f3 de cerca los efectos del shock externo: el\u00a0riesgo pa\u00eds<\/strong>\u00a0volvi\u00f3 a subir y se dirige hacia los1.000puntos porcentuales, un nivel que no conoc\u00eda desde octubre pasado. Los d\u00f3lares paralelos -MEP, contado con liquidaci\u00f3n y blue- operaban pasadas las 14 con leves subas, en todos los casos bien por encima de los\u00a0$1.300<\/strong>. El Merval ca\u00eda un 2,6% y las acciones argentinas en los Estados Unidos llegaban a desplomarse hasta 6 por ciento. Los rumores de una devaluaci\u00f3n del\u00a0yuan<\/strong>\u00a0tambi\u00e9n podr\u00edan impactar en las reservas brutas del BCRA, compuestas en una parte mayoritaria por el swap con China.<\/p>\n\n\n\n En ese contexto, la lectura en los despachos oficiales fue que el escenario de base con el que trabajaba el Gobierno era de una posibilidad cierta de shock externo, una postura que, aseguran miembros del gabinete, fue expuesto por funcionarios en foros globales como reuniones del G20 durante el 2024. \u201cEra claro\u00a0ven\u00eda una correcci\u00f3n fuerte<\/strong>\u201d, mencion\u00f3 a\u00a0Infobae<\/strong>\u00a0un integrante de la mesa de decisiones de la Casa Rosada.<\/p>\n\n\n\n Por esa raz\u00f3n, en el Gobierno creen que no ser\u00eda conveniente sobreactuar medidas anticipatorias o defensivas m\u00e1s de las que ya puede ofrecer al mercado: \u201cLo mejor que se puede hacer es ser\u00a0m\u00e1s ortodoxos<\/strong>\u00a0que nunca en lo fiscal y monetario\u201d, dijeron. La parte m\u00e1s fr\u00e1gil de ese esquema, mencionan, sigue siendo el nivel de reservas en el Banco Central y es en ese momento en el que cobra mayor urgencia el acuerdo con el FMI, que aseguran que se encuentra en su recta final.<\/p>\n\n\n\n Tanto el presidente Javier Milei<\/strong> como el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo,<\/strong> hab\u00edan asegurado que era esperable una volatilidad de corto plazo, en referencia a las tensiones cambiarias que comenzaron desde mediados de marzo, aunque la tensi\u00f3n global multiplic\u00f3 ese escenario. \u201cEs cierto que en otro momento una crisis as\u00ed hubiera hecho tambalear al pa\u00eds. Esta vez no va a ser el caso ni mucho menos. Los fundamentals<\/em> siempre prevalecen\u201d, concluyen desde los despachos oficiales.<\/p>\n\n\n\n Las lecturas de mercado dan cuenta de que la decisi\u00f3n de Trump es un parteaguas para la econom\u00eda global y que a la Argentina la encontr\u00f3 en medio de un proceso decisivo. \u201cLas circunstancias parecen estar dando lugar a una tormenta perfecta para Argentina: el shock internacional negativo se combina con demasiadas idas y vueltas <\/strong>con el acuerdo con el FMI, en un marco donde tanto EEUU como el propio organismo podr\u00edan tener otras urgencias\u201d, mencion\u00f3 un informe esta ma\u00f1ana de PxQ.<\/p>\n\n\n\n \u201cSi el mundo se encamina a una guerra de monedas, el FMI es justamente el organismo que deber\u00eda prevenir tal din\u00e1mica. Sin embargo, el detalle es que su principal accionista, EEUU, es justamente el que parece tener por objetivo tal conflicto. La especulaci\u00f3n sobre las demoras en el acuerdo con el FMI nos llevan a pensar que el Gobierno se encuentra atrapado en su promesa de reducir la inflaci\u00f3n y demostrar que la apreciaci\u00f3n del peso es una se\u00f1al del \u00e9xito de su programa, y no un ancla insostenible para la desinflaci\u00f3n\u201d, remarc\u00f3 PxQ.<\/p>\n\n\n\n \u201cEspeculamos que, sin un sustantivo apoyo pol\u00edtico por parte de EEUU, el toma y daca<\/strong> ofrecido por el organismo es el cl\u00e1sico: cuanto m\u00e1s plata fresca se solicite, m\u00e1s alta deber\u00e1 ser la correcci\u00f3n cambiaria para garantizar que esos recursos fortalecer\u00e1n las arcas del BCRA y no sean utilizados para sostener el ancla cambiaria. El esperable rebote de la inflaci\u00f3n y su impacto negativo sobre la imagen del gobierno de cara a la elecci\u00f3n, aumenta la probabilidad del escenario en el que el gobierno prefiera poca plata fresca a cambio de poco o nada de modificaci\u00f3n del esquema cambiario\u201d, concluy\u00f3.<\/p>\n\n\n\n Por su lado, un an\u00e1lisis de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea remarc\u00f3 que \u201cpor un lado, el hecho de que el d\u00f3lar se debilite en el mundo puede aliviar temporalmente presiones sobre la paridad peso\/d\u00f3lar, y la ca\u00edda de la tasa de inter\u00e9s en los Estados Unidos (bono del Tesoro a 10 a\u00f1os rindiendo 4% anual) tambi\u00e9n es un dato positivo en t\u00e9rminos de flujos de capitales. Sin embargo, la incertidumbre y la volatilidad del marco global todav\u00eda est\u00e1n en espiral ascendente, lo que pone en valor la necesidad de mayor flexibilidad de los instrumentos de pol\u00edtica econ\u00f3mica\u201d.<\/p>\n\n\n\n \u201cDe ese modo, ante cada nuevo shock externo, si la Argentina adoptara un r\u00e9gimen cambiario de \u2018flotaci\u00f3n administrada\u2019<\/strong>, el impacto se distribuir\u00eda de un modo m\u00e1s equilibrado (o menos desequilibrado) al interior de la econom\u00eda, moderando su repercusi\u00f3n sobre el nivel de la tasa de inter\u00e9s dom\u00e9stica y sobre la capacidad del pa\u00eds de comenzar a recuperar reservas externas en el Banco Central\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En el Poder Ejecutivo creen que un cisne negro era esperable en los mercados internacionales y que continuar\u00e1 la ortodoxia fiscal y monetaria. 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